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上证180指数方案将优化，修订后将于12月16日正式实施。

根据11月14日晚间上交所和中证指数公司发布的公告，指数修订后，新质生产力行业以及科创板权重增加，引入ESG可持续投资理念，指数收益率、市值覆盖度均提升。

有机构人士称，上证180指数是上证宽基指数体系的“中枢”指数，上证50、上证380指数编制方法直接与上证180指数挂钩；同时，衍生指数方面，上证180指数对应细分行业、风格、主题指数共计40余条；此外，还有许多上证细分指数的选样空间与上证180指数保持一致。可以看出，此次上证180指数的修订对进一步优化上证指数体系具有重要意义。

第一财经记者获悉，近期已有多家基金公司布局上证180指数，易方达、银华等多家管理人均已上报ETF产品申请。

上证180指数发布于2002年7月1日，由沪市规模大、流动性好的180只证券组成，定位于反映沪市大盘蓝筹公司表现。指数发布时，沪市上市公司仅700家左右。目前沪市上市公司已有2268家，其中科创板公司达到577家。

“近年来，随着我国宏观经济发展、产业持续转型，沪市上市公司市值结构、行业分布、板块特征逐渐发生变化，原编制方法具有进一步优化空间。”上述机构人士举例称，指数样本中沪市金融行业集中度高、大市值公司占比多，现行编制方法使得上证180指数金融行业权重占比高达30.6%，显著高于沪市金融行业20.1%水平。

就上证180指数优化方案来看 ，一是采用流动性筛选与市值排序相结合的选样方法，进一步提高样本市值覆盖度，增强指数表征性；二是设置个股、前五大样本权重上限，新增行业均衡规则，使得样本一级行业合计权重分布与样本空间相应行业自由流通市值合计占比保持一致，以进一步提升指数对宏观产业结构变革、沪市公司行业分布的代表性；三是引入ESG可持续投资理念，剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券，以降低样本发生重大负面风险事件概率。

根据测算，上证180指数优化后在表征性与投资性上均有所提升。优化后，该指数近十年年化收益率提升约1个百分点，年化波动率降低0.1个百分点，近三年样本周转率下降至约8%。2006年以来，优化后指数累计收益超过标普500指数。

样本方面，最新一期样本在沪市的市值、营收、分红、净利润覆盖度分别达到约61%、63%、76%、82%，比修订前分别提升2.4%、1.4%、4.1%、4.9%。样本更能体现新质生产力的发展方向，信息技术、医药卫生、工业等“新经济”相关行业权重提升9.5%，科创板权重提升1.8%。

此外，指数样本中证ESG分数中位数为0.83，高于全市场中枢水平。

“对比拟调入、调出证券基本面指标，可以看出调入证券在净资产收益率、营业收入增速、净利润增速等盈利能力及成长能力等方面均具备一定优势，指数投资价值进一步提升。”上述机构人士称。

截至2024年11月8日，沪深两市股票ETF规模为3.58万亿元，其中宽基指数产品达到2.35万亿元，占比约65.8%。

对于下一步，上交所表示，将持续完善、丰富上证宽基指数体系，为市场提供更多样化的投资标的和参考工具，鼓励各类中长期资金通过指数化投资方式配置资产，加快培育形成以理性投资、价值投资、长期投资为主的指数化投资生态。

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黄思瑜

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